华尔街仍预计，未来一年，投身人工智能领域建设的热潮将持续。
这是汇丰银行（HSBC）对 2026 年基准股指标普 500 指数（^GSPC）做出预测的核心依据 —— 该行预计，到明年 12 月，该指数将触及 7500 点。这一乐观预测为人工智能驱动的股市上涨再添一份信心：尽管有时因 “泡沫担忧”，这轮上涨看似摇摇欲坠，但始终未被打破。
汇丰银行分析师妮可・井上、阿拉斯泰尔・平德与马特・博尔谢塔在报告中写道：“随着人工智能军备竞赛加剧，2026 年人工智能资本支出（capex）应会继续占据主导地位。”
汇丰银行的这一目标意味着，标普 500 指数明年有望再实现两位数涨幅，这让人联想到 20 世纪 90 年代末的科技热潮。
该预测并未纠结于 “人工智能泡沫是否存在” 这一问题 —— 报告作者的同事此前已提出 “当前并非处于泡沫之中” 的观点；相反，报告认为，上涨趋势可能会持续一段时间，“因此我们认为（市场）仍有上涨空间，并建议扩大人工智能相关交易的覆盖范围”。推动市场实现这一增长（较当前水平上涨约 12%）的，正是人工智能领域的投资热潮。
不过，对一项前沿技术的乐观预期并非他们认为将延续至明年的唯一趋势。汇丰银行预计，2026 年的经济仍将呈现 “消费者支出受限” 以及支撑 “K 型经济” 的各类特征。
分析师们写道：“尽管人工智能投资热潮应会为经济提供支撑，但我们发现消费者信心更显不稳。通胀黏性仍在，劳动力市场走势摇摆，且政策调整更偏向利好高端消费。”
汇丰银行预计，2026 年的显著特征将是分析师们所称的 “双速经济”—— 即关键经济指标间的差距不断扩大。
高收入人群及信用评分较高者支出更多，对经济的信心也更强；而低收入人群及信用评分较低者支出更少，对经济的看法也更为谨慎。
本财报季的表现进一步印证了这一判断。
包括达美航空（DAL）在内的多家旅游及酒店企业均强调，其战略重点是高端服务。与之相反，零售企业高管们则表示，消费者正面临压力，纷纷寻求性价比更高的产品 —— 这一现象被描述为全国范围内的 “消费降级”。而沃尔玛（WMT）以及 TJ Maxx、Marshalls、Home Goods 等品牌的母公司这类主打 “高性价比” 定位的企业，则实现了良好发展。
汇丰银行分析师写道：“我们认为，2026 年这一‘K 型消费’趋势将进一步加剧，原因是政策调整更偏向利好高端消费者，且美联储将维持当前政策立场。”
汇丰银行的展望与其他乐观预测观点一致，这些预测均强调人工智能投资周期仍存在潜在上行空间。
本周早些时候，德意志银行将 2026 年底标普 500 指数目标定为 8000 点，并着重提及市场对人工智能的乐观情绪。
德意志银行策略师在其全球展望报告中表示：“人工智能领域的快速投资与应用推广，将继续主导市场情绪。” 这是目前主要国际投行中最为乐观的预测。
尽管人工智能相关交易目前仍由少数几家企业主导 —— 最突出的是超大规模科技巨头（Big Tech hyperscalers）—— 但汇丰银行分析师预计，2026 年这一局面将有所改变，大型云服务提供商下游企业最终将脱颖而出。
该行在报告中写道：“随着人工智能军备竞赛的推进，我们认为人工智能相关交易的覆盖范围将突破超大规模科技公司，延伸至人工智能应用企业与技术支持企业。”
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责任编辑：郭明煜
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